拍板了！创新科企的春天到来！中国版纳斯达克会带来什么？

Sanda

　　中国的纳斯达克——科创板，终于要来了。

　　最近召开了中国首届国际进口博览会，在开幕式上，习近平发表了主旨演讲，提到将在上海证券交易所设立科创板，并试点注册制，支持上海国际金融中心和科技创新中心建设，不断完善资本市场基础制度。

　　对标创业板，中国的纳斯达克

　　我国现有的多层次资本市场体系，如图所示：

　　科创板将处在什么位置呢？上交所表示，科创板是独立于现有主板市场的新设板块。

　　新时代证券首席经济学家潘向东称：科创板是对其他板块的补充和完善，相比功能类似的新三板，科创板服务重点是尚未进入成熟期但具有成长潜力的创新型中小企业。这部分企业在资本市场不容易融资获得资金，设立科创板完善了现有资本市场制度。另外，科创板上市公司和投资者的门槛比较灵活，这可以增加科创板以及整个资本市场的活力。

　　简单来说，就是门槛更灵活，能够让一些潜力大的创新型中小科企更容易上市。

　　中国的纳斯达克

　　除了设立科创板外，还有一个更加重要的消息，是将在科创板实行注册制。

　　我国目前实行的是股票发行核准制，而成熟的市场普遍采用注册制。

　　核准制要比注册制更加严格，适用于不成熟的市场。对于注册制，主管机构只需要审核发行申请人提供的信息和资料，是否履行了信息披露业务，而核准制则还需要符合证券管理机构制定的若干条件，并需要经过证券管理机关批准。

　　对此，武汉科技大学教授董登新表示，

　　上交所设立科创板并试点注册制，这是A股IPO体制市场化改革的重大突破，它将极大地助推上交所国际化进程，并在上海国际金融中心建设中发挥关键性重要作用。

　　对于拟上市的公司来说是好消息：试点注册制，能够让科企上市更便利、时间更短、门槛更低，是重大利好，今后类似于BAT这样的科企，或许再也不用背井离乡、远赴海外上市了。

　　尽管长期来看，试点注册制对于市场发展是个好消息，但是对于已上市的科企来说，这是个坏消息，因为同类标的的科技股将更加容易上市，势必冲击创业板以及高估值的科技股，试想，如果注册制留住了今日头条，让其在科创板上市，你会如何选择？

　　试点注册制，后续将终结市场上的“垃圾股、壳公司”，资本市场会更加有效的优胜劣汰，中国资本市场的投机属性将有机会被彻底改写，价值投资将真正进入中国资本市场。

　　新三板尴尬了

　　早已一地鸡毛的新三板，又迎来了临门一脚。

　　新三板从2013年推出，如今却遭遇着尴尬和困局，新三板退市潮在去年就开始了，而今年明显开始出现扩大趋势，由于新三板的不景气和多种因素叠加，11月2日晚间，全国股转公司公布对21家新三板公司实施强制摘牌，因未披露年度报告或半年报被强制退市，这对新三板来说几乎不是什么新闻了。

　　科创板更加宽松的条件和注册制，将吸引大批科企来科创板上市，而深交所和上交所，都分别有了亲儿子创业板和科创版，新三板夹在深交所和上交所中间，双方各占20%股份，显得非常尴尬。

　　也就是说，本来就已经内外交困的新三版，如今又迎来了科创板这个强大的“对手”，前途更加未卜。

　　回顾习近平在首届进博会的演讲，开放和创新始终被摆在了首位，也许，国内“老旧”的资本市场制度，也将随着科创板和注册制的新举措，迎来更全面的更新。