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因为近期资本寒冬的来临，很多创业者都很焦虑。
资本寒冬会持续多久？
资本寒冬对我们创业者会有哪些影响？
我们应该怎么办？度过寒冬有哪些切实可行的办法？
于是我们邀请了以太创服的CEO周子敬，为《融资加速实战班》的学员做了一次分享，告诉创业者们如何正确理解「寒冬」，以及告诉大家正确的度过方法。
如果你能看到最后，会收到一份礼物。
01
资本寒冬到了，是真的么？
今年的确是资本比较差的一年，可以说是2008年以来最差的一次了。
「资本寒冬」之前在2011-2012年期间、2015年下半年各有一次，波动有大有小，但都是能恢复过来的。
今年的「寒冬」有几个原因，最直接的是整个人民币市场的资金都非常紧张。
金融去杠杆后，其实大家都在「过冬」。各行业资金的流动性都比较差，所有企业都减少了对外部的投资，而像创投这样高风险的行业，受到的影响是比较大的。
具体的表现就是，今年很多早期的VC都冻死了，当然还有一个原因是，在2015年的O2O火热的这一次周期里，很多基金投的业绩都不好，所以之后的募资就很难。
而绝大多数投早期项目的都是小基金，所以现阶段天使轮的项目融资就很难。
并且项目融资的周期会变长，还有很多不确定性。有些项目本来已经签约要投资了，因为募资难出现撤资毁约的情况。
比较容易度过寒冬的是比较大的VC机构。
当然，市场不好是一件客观的事情。
对创业者来说，应该思考如何存活，以及是否可以找到新的机会。
而对投资机构来说，其实是个很好的机会。今年6月我们筹集了4个亿左右的资金，到现在已经投了10多家公司了。
我们希望在市场不好的时候，能加大投资，尽我们最大的能力，支持一些创业者。
02
这次资本寒冬背后的原因是什么？
我觉得主要有两方面的原因。
原因一：
大家都在说「资本寒冬」，我更喜欢说「资本周期」。那为什么会有周期？
绝大多数周期都是供需关系的波动带来的，资本的周期就是资金和资产的供需关系。
当下时间点，最大的问题是资金面的收窄，特别体现在人民币市场。
大家能看到很多媒体报道，人民币基金的募资今年比去年低很多，但美元基金整体的募资情况和去年相比不会差太多。
原因是在过去的2015、2016、2017年，人民币基金的募资相比2014年被极大地放大了。今年去杠杆之后，人民币资金供给量极大降低，造成了这次资金量缩减的现象。
我们进而可以看对创业公司的影响，进入创业公司的钱大概分这么几类：
企业
金融系统（银行、保险）
政府的钱
个人（高净值个人、超高净值个人（10亿以上财产））
去杠杆之后，上市公司、大企业的钱很紧张了，金融系统的钱出不来了。
政府的钱还在，但政府的钱在市场使用起来有一些问题，
高净值的个人在之前的几年都被割过，出资量就会减少。
综合以上的几个原因，你会发现整个资金供给都极大减少了，就会出现「寒冬」。
原因二：
价格体系，或是市场信心的问题
中概股、A股跌的很厉害，就会影响整个创投市场退出的价格，退出卖的不好，投资人进来买的价格也会降低。投资市场定价机制的波动，导致了融资市场价格回归理性。
你会发现今年很多企业流血上市，原因就是募资很难。出现刚上市就破发的情况，说明之前的市场估值体系是倒挂的，是不合理的。
03
资本寒冬会持续多长时间？
我觉得这是波动，当然波动有可能是低点，还有可能没到最低点。
并不是说冬天来了，春天还会远么？有可能冬天来了，就一直停留在冬天。
我觉得可以从两个方面来看。
1.其实对于创新的行业来讲，最大的推动力并不是资金。而是说创新的行业只要比整个市场的效率更高，就能拿到钱。
根本出发点在于市场上有没有创新机会，只要有足够多的创新机会，有足够多的高速成长机会，创新的行业就会一直赢来资本的青睐。
最根本的，只要有创新机会，就可以无惧寒冬。
比如说在一些国家发展、变革少、技术进步少的国家，其实没有多少创新企业的机会，但在中国机会还是很多的。
哪怕到了互联网下半场，我们还是有产业互联网的机会、有消费零售的机会。
所以市场还是会回暖的，金融的周期是会过去的，不用特别担心。
这次国内金融去杠杆，现在可能已经到了谷底，明年大概率会比现在好一些，但能不能好到2015、2016年的市场行情，还是有难度，因为我觉得那个时候是过度的资本进入。
2.另外还可以看美元基金的投资人，他们其实是全球资产配置。而他们在中国的资产配置并没有减少，他们有足够的智慧去判断一个国家未来长期的经济。
在全球看来中国未来仍然还是一个好的市场，长期还是对中国抱有信心
但对创业企业来说，还是要做悲观的打算，尽量减少开支，增加现金流的收入，这样在极端的情况下能活的更长一些。
04
2018年哪些赛道比较好？
今年有几个方向是大家都比较看好的。
1.消费零售
一方面是零售终端变化，另一方面是消费品牌升级。
2.在线教育
因为在线化是一个必然的趋势。
3.工业自动化（工业4.0）
这是科技带来的新的变化。
有些行业今年融资是会比较难一些的，比如文化领域。
总体来讲，创业是在不确定中寻找确定性，刚才提到的几个行业都是比较强的确定性，是未来发展的大趋势。
对创业者来讲，要有宏观的思考，选择正确的行业是非常非常重要的。
05
资本寒冬对哪类项目影响比较大？
这个逻辑很简单，按照对钱的需求程度去判断。
离了钱就发展不了、发展不快的项目，投资人都会很谨慎；
规模大、现金流数大，公司基金账期是负的，需要不断垫资的项目；
资金投入大的，重资产的，或者需要很大投资才能达到临界点的项目。
而投资人喜欢什么？
喜欢以小博大，很快能达到现金流为正的项目。
在这个时间点，所有人都会关注现金表，不会关注损益表。
有些企业损益表很好看，要么收款有账期，要么库存会不断累积；有些企业固定成本很高，要投入大量的研发，这样的企业投资起来会有比较大的压力。
大家在思考自己项目的时候，要在现金流方面多做思考，未来在没有融资的情况下仍然能持续发展，甚至还能够实现扩张，这个非常非常重要。
06
新资本环境下，给创业者的3个建议
1.别死，求生
裁员、控制成本不要心软，尽量多融资，活下来最重要。
因为企业死了只有两种情况：1.老板不愿意干了，2.没钱了
所以要正确判断未来的趋势，有很多创业者总觉得最近的一笔融资快到了，就想着可以过段时间再裁员，不要抱有这种幻想。
市场往往比你想象的更残酷，带来的后果很惨重。
2.开阔思路，考虑如何产生更好的现金流
比如说，你做零售，你一定要想办法延长账期，不要在意损益表，要牺牲损益表来换取更好的现金流。
比如有个企业的账期很短，基本都是现款，这样毛利比较多。和供应商谈，账期延长三个月，毛利降低3%，在这个时候是值得的。
一定要下定决心，动手快。
3.资本不好对所有人都是公平的
如果你的项目是最优秀的，对你反而是优势。在现金安全的情况下，修炼内功，并且尝试扩张。
07
投资看重CEO的3点是什么？
1.创业初心
因为创业需要坚持，需要坚韧不拔。
如果创业是为了利益其实很难持续，我们更喜欢是为了兴趣、爱好，相对远大的目标而创业的，而且创始人的扛打击能力要强。
2.学习成长的速度
因为创新型创业是一件高度不确定的事，没有人在第一天知道未来会怎么样。
在这个过程中，唯一不变的就是改变，所以要迎接改变，要学习。
「一堂」其实是一个很好的学习平台，我在这会经常看「一堂」同学们的作业，包括我投资的一些项目的创始人。（大家可以关注公众号：一堂选课中心 ，福利领取方式在文末）
能够快速成长，也是在创新型创业中唯一能胜出的要素。
3.人品、道德
投资人在投后其实会比较弱势，所以需要一个很好的伙伴，能够充分信任他。
08
如何分析行业机会？能不能提供2-3个分析工具和框架？
这个问题比较大，就像都是做餐饮，煎饼的解决方案和饺子的解决方案，是不能相提并论的。
找行业机会对创业者和投资人来说都是很重要的事，我说一些我的思考：
1.行业的规模/具体某种模式的天花板
这是在初期我们最看重的。
而创业者其实经常会犯一些错误，比如将整个行业市场作为自己的空间，没有分清楚哪些是自己的用户，也没有分清楚自己项目价值的占比。
2.竞争
你要判断清楚业务的核心能力、核心资源，如果这些是大公司具备的，那这就不是你的机会。
你能发现很多行业都是大公司收割小公司，比如腾讯在游戏行业就是后发先至。
因为游戏是个生命周期很短，但需要大量流量的事情。所以腾旭不着急做游戏，其他游戏在腾讯巨大流量的面前就毫无抵抗力。
3.用户需求
大家都在讲痛点和痒点，其实绝大多数用户需求在以往都有现成的解决方案。
不论是改进成本、体验，还是效率，我们在改进上带来的价值一定要大于销售成本，这样的改进才是有商业价值的。
当你带来极大的提升，不论是建渠道还是销售，都是无往不利。
而不是很多人说教育是刚需，社交不是刚需，其实这样的划分是没有意义的。
比如微信在沟通这件事上，比之前的解决方案好很多，所以成为绝对统治地位的通讯工具。
为什么现在在线教育兴起，因为随着现在网络带宽、课程研发能力的提升，有时候在线教育的体验能够好于线下，而且极大解决了优秀师资的问题。
与其定性分析痛点痒点，不如定量分析我们带来的提升是否足够大，是否能够覆盖新用户的获取成本。
09
作为《融资加速实战班》的讲师，有什么和学员特别分享的？
我们一开始做这堂课的时候，就是想把很多经验和大家分享。
最后这堂课做出来后，我发现这堂课比我一对一沟通更系统、全面。后来有很多人找到我，我都希望他能先来听一听这堂课。
我记得之前有一位学员就是前高德的技术负责人。我很高兴看到这堂课可以帮助到一些优秀的、愿意进步的创业者。
坦率来讲改变世界去做创新，不是绝大多数人，只有优秀的人才有这个能力，
我们同事和我讲，课程结束后大概有30多人和我们的FA有合作，我们在融资对接上能够直接帮助到大家。
我希望我们的课不是解决大家的焦虑，而是解决大家的问题，能够带来收益，带来实际的效果提升。
关于融资，有几句老话，
1.融资是个技术活。
融资的资源对大家来说，相对还是稀缺的，希望大家珍惜每次融资对接的机会。
2.融资是个长期的事情，希望大家锻炼自己的能力，保持自己市场的敏感性。
我们课程中有一些工具包，大家可以向我们班主任索要。
3.我们希望通过这个课程，发现一些我们可以投的优秀创业者。
我们也会从课后的作业中去筛选一部分，以此来给大家一些实际的帮助。
最后希望大家融资都能顺利，顺利度过冬天，以及在冬天汲取更多的力量，等待春天的到来。
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如果你正在寻求融资，欢迎来上我们的《融资加速实战班》，除了全套融资知识的学习，每位学员的BP都可以获得5家投资机构的推送，100%获得反馈。
对课程有任何疑问的话，可以咨询我们的班主任柒月（微信：yitaixuedi6）
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发表于 2018-12-23 12:07:00