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中国基金报记者 凌云
春江水暖“券”先知？
今日，券商板块又掀起一波涨停潮，成A股大盘领涨急先锋。
沪深两市今日小幅低开，指数一路震荡下探，创业板指一度大跌近2%。上午10:30之后，金融股大幅拉升，券商股集体躁动，再度上演涨停潮，券商指数收涨4.86%。
在券商等强势板块的带动下，大盘拉升走高，最后收盘沪指上涨1%，创业板指收涨0.76%。
11只券商股涨停，8个交易日涨超20%
来看看今天躁动的券商股。券商指数中的42只个股全部实现上涨，无一下跌，且最低涨幅超2%。
其中，国海证券、天风证券、南京证券、中信建投等11只个股涨停，另有国信证券、财通证券、华泰证券等10只个股涨超5%。
太平洋和国海证券两只涨停券商股的成交量分别达到4.39亿元、3.49亿元，东方财富、中信证券成交量超2亿元，另有8只个股成交量在1亿元以上。
这不是券商股的第一次强势反弹。10月19日，券商股月内首次大涨，次日两市39券商股全部放量涨停，成交金额163亿元。
从10月19日至今的8个交易日，券商股出现5次暴涨，均带动大盘向上，券商指数暴涨超20%，多只跟踪券商股的被动指数基金涨幅超40%，其中证券B暴涨近75%。
证监会声明有望提升市场活跃度
长远利好券商股
在今日盘中，证监会发布声明，正在按照国务院金融稳定发展委员会的统一部署，围绕资本市场改革，加快推动以下三方面工作，回应市场关切。
一是提升上市公司质量。加强上市公司治理，规范信息披露和提高透明度，创造条件鼓励上市公司开展回购和并购重组。
二是优化交易监管。减少交易阻力，增强市场流动性。减少对交易环节的不必要干预，让市场对监管有明确预期，让投资者有公平交易的机会。
三是鼓励价值投资。发挥保险、社保、各类证券投资基金和资管产品等机构投资者的作用，引导更多增量中长期资金进入市场。
业内人士认为，证监会声明减少对市场交易的不必要干预，有望大大提升市场活跃度，增加交易量，从而利好券商基本面，这也是今天券商股再度领涨市场的主要原因。
作为牛市风向标
券商股常在牛市前夕暴涨
券商股通常被认为是牛市风向标。2014年熊市末期，券商股便充当过大盘领涨先锋。
在2014年11月、12月的两个月内，多只券商股暴涨幅度超100%，12月16日券商板块也掀起一次集体涨停潮，中信证券12月单月涨幅就达96.4%。
在券商股的带领下，大盘此后一路高歌猛进，造就了2015年上半年的大牛市。
钜阵资本基金研究员徐云浩表示，券商行业一直以来作为β较大的行业，与大盘长期保持一定正相关。由于其各项业务收入与市场牛熊密切相关，因此大盘的反弹先锋往往都有券商股的身影。
基金君通过Wind数据统计，从2004年10月30日至今的14年间，券商指数涨停的情形共出现15次，其中有4次发生于2005年6月牛市开启的前两个月，同样有4次发生于2008年10月牛市开启的前6个月。
此前券商板块持续下跌，业内人士认为主要是由于券商业务预期非常差，一是包括股票质押在内的信用中介业务，二是自营业务。
10月28日前公布三季报的10家上市券商财报显示，正如预期五大业务线全线下滑，前三季度归母净利润全部下滑，包括股权质押业务在内的信用业务在各业务线中表现最差，是拖累券商业绩的最主要因素。
即使如此，券商板块近日仍受市场追捧，徐云浩认为，虽然市场关注的更多是公司未来的业绩情况，但市场一旦反转，大量质押股的风险得以化解，券商几大业务回暖，业绩扭转是非常容易的，如果市场转好，券商短期的亏损非常容易扭转。
监管层政策密集出台
缓解股票质押业务风险
近期，监管层密集发声，央行、证监会、银保监会及各地政府都在正积极推出利好政策，以市场化方式缓解股票质押业务风险，市场上极度悲观的情绪得到缓解。
证监会“松绑”配套融资补流，鼓励私募股权基金购买上市公司股票，并表示将优化交易监管；银保监会近期鼓励险资入市，昨日首只化解股票质押流动性风险的专项产品已落地；此外，11家证券公司出资210亿元设立母资管计划，包括北京、广东、浙江在内的各地国资设百亿以上基金驰援上市民企等。
华创证券非银团队今日发布的研报表示，随着政策密集出台，流动性大幅改善。股质风险缓解是券商估值修复的核心驱动力，主要反弹逻辑为：一是估值中隐含的坏账对净资产的减值会被消化，从而推动估值修复。二是市场企稳上行，将带动投资者信心提振，券商业绩边际转暖倾向明显，基本面不会更差。三是估值在历史大底，弹性足。
华创研报认为，券商股的启动通常是市场在拐点上的试探性选择。在流动性改善、政策出现边际变化而经济尚未出现拐点、股市盘恒已久的情况下，资金会选择做多券商来试探市场，出现猛拉暴涨的局面。
若券商上涨拉动其他板块跟随，那么牛市的逻辑就会一步步确立，市场的普涨最终又会给券商带来正反馈，加速上涨。但如果券商上涨后发现曲高和寡，是独立行情，那么通常难以持续很长时间，幅度也在20%-30%。
长城证券非银团队昨日发布的周报表示，部分优质金融股进入长期价值配置区间，首推券商。本周监管层、相关部门及深圳等地方国资委陆续出台并落实相关政策，积极驰援解决上市公司股票质押风险问题。我们认为各项政策不断落地，龙头金融股股价已承压深蹲，有望开启螺旋走势格局，中长期配置价值凸显。
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发表于 2018-10-30 23:33:26